第二章
保险公司的故事

由三家公司组成的保险公司

人保集团独董陆健瑜先生曾把一家人身险公司比喻成三家子公司的组合。

销售公司：经营新增客户，增长依赖于新增保单产生的价值增长，是利润中心。

服务公司：经营存量客户，增长依赖于存量保单产生的价值增长，是成本中心。

投资公司：经营投资业务，增长依赖于投资收益增长，是利润中心。

销售公司

“销售公司”专门负责营销新业务，年终销售公司将这一年营销的所有新保单转让给“服务公司”。同时，“销售公司”和“服务公司”扣除经营费用后将留存资金移交“投资公司”帮忙投资。一家人身险公司最起码应该具备如下部门。

归属于“销售公司”的部门包括代理人部、银行保险部、中介部、团体客户部、互联网渠道部。它们的职能顾名思义，分别负责代理人渠道、银行渠道、中介渠道、团体保险和互联网渠道的保险销售。在不同公司，这些不同渠道销售的保费占比各不相同。

以中国平安为例，在其2019年年报“主要业务经营分析：寿险及健康险业务”（年报第24页）可以看到，按新业务算(1)，代理人渠道销售占比70.72%（1246.31亿元），银行渠道销售占比3.69%（64.98亿元），互联网和中介渠道(2)销售占比12.96%（228.39亿元），团体保险销售占比12.64%（222.72亿元），见图2-2。

服务公司

归属于“服务公司”的部门包括客户服务部、新单续期部、核保理赔部、市场营销部和产品精算部。客户服务部负责客户问题的解答，由于销售已有五大部门承接不同业务，客户服务部主要承接售中和售后的问题，比如保单核保情况如何了、如何理赔等，其扮演的是连接各个部门及客户的角色；新单续期部负责解决客户在新单和续期时的问题，如保费缴费、保单资料录入、分红等，不直接面对客户；核保理赔部负责解决客户的核保及理赔问题，也不直接面对客户；市场营销部不仅负责产品和品牌的线上线下传播和推广，也负责服务的营销，比如公司新增某类智能服务的宣传；产品精算部是保险公司非常重要的一个部门，大型保险公司一般会设置产品市场部（负责总结市场上流行产品的特点）、产品精算部（负责承接来自产品市场部的信息并设计具备竞争力的产品）及公司级的精算部（负责内含价值体系的各类数据统筹和计算）。

投资公司

归属于“投资公司”的部门一般仅仅包括一个孤零零的投资部。从图2-1来看，归属于投资公司的组织是最少的，那么人数也是最少的吗？实际上确实是这样。一家保险公司负责投资的人，占比只有1%～2%并不足为奇。后文将详细介绍。

人身险公司全景

除了复杂的组织架构外，人身险公司经济价值的评估也是个复杂的工程。截至目前，为了公允地评估保险公司的经济价值，至少有一般会计准则(3)、内含价值评估标准(4)和营运利润体系(5)三套准则流传于世。三套准则就像三种看世界的价值观，也像人身险公司在三个世界的投影，相互纠缠，绚丽多姿，我们将在后文逐一介绍。

在开始后文之前，老东希望展示一张人身险公司的全景图（图2-3）。

考虑这张图中蕴含着人身险公司在三个世界里经济价值的推演逻辑，像极了中国历史上一直成谜的那部可以推演唐朝及此后中国两千多年的国运盛衰的预言书——《推背图》，因此老东给它取名叫“人身险公司推背图”，以敬先贤。

坐稳扶好，本章的旅程，将是关于人身险公司在一般会计准则世界里的故事。

我们首先从人身险公司的“销售”说起。

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(1)　此处统计口径为“规模保费”，指保险公司统计业务收入的一种方式，即不分保险产品的种类，按照全部销售收入进行统计的保费总量。此处新业务所指的规模保费为个人业务中的新业务和团体业务的新业务二者相加，即1539.68+222.72=1762.4（亿元）。

(2)　电销一般会归入互联网渠道部，有些公司也叫直接销售部或直销部，表示这是公司“自营”。

(3)　指由财政部规定的会计人员从事会计工作必须遵循的基本原则，是会计核算工作的规范。普通的上市公司年报中都是使用该类准则。

(4)　指一种人身险公司独有的经济价值评估标准，其底层思维是“自由现金流折现法”（DCF）。

(5)　指一种出于可预期的角度，借助内含价值评估标准的思维，修正了一般会计准则后，得到的一种评估人身险公司经济价值的标准。