四、利率：钱原来还有价格

利率这个概念大家都熟悉，无论是存款、房贷还是花呗，都涉及利率，生活中利率无处不在。借钱要给利息，这是天经地义的事情。从这个角度来看，利率可以被理解为钱的价格，或者更确切地说，是钱的使用权的价格。

这看似是一个简单的概念，但却是我们搞懂金融理财至关重要的一个核心概念。那么它为什么这么重要呢？

举个例子

假设有一个国家，无论是存款还是贷款，利率都一样，都是3%。现在我们将利率从3%降至0，其他条件保持不变，看看会发生什么事情。

我们先来看有存款的人。这些人发现，之前存钱还能有3%的利息，但现在却一分钱也没有了，那还存个什么劲，还不如取出来呢。然而钱拿在手上会贬值，还不如赶紧消费掉或投资个项目呢。

于是，存款会大幅减少，而消费和投资则相应大幅增加。

再看想借钱的人。他们发现以往贷款还需要支付3%的利息，现在直接降到0了，于是就会毫不犹豫地贷款，因为随便投资一个项目，只要能够获得1%的利润，那也是纯赚啊！

换句话说，当利率从3%降至0时，人们一方面会减少存钱，另一方面会更多借钱。人们把更多钱拿在手里，就会进行更多的消费和投资。

经济是一环扣一环的，比如你买了个手表，卖表的人赚到钱就可能去买车，卖车的人赚到钱就可能去买房，卖房的人赚到钱又去买表，形成一个良性循环，整个经济就更活跃了。

简单地降低利率（即降息），每个人都能开始赚钱，生活就会变得更好了，是不是很妙？

所以只要降低利率就能解决经济问题吗？非也。回到刚才的例子，现在人们可以轻松地借钱，也更容易赚钱，企业就会发现自己卖的商品供不应求，于是涨价。不仅仅是普通商品，原材料、能源的价格也会涨，这就是通货膨胀了。

物价快速上涨当然不是什么好事，于是央行就会反向操作，提高利率（即加息）给太热的经济降降温，抑制通货膨胀。

图1-5是美国2008—2023年基准利率走势，可以看到2020年年初，美国经济因疫情受挫严重，美国基准利率短时间内就从1.75%下调到0.25%。到了2022年2月，美国通货膨胀变得严重，于是开始连续加息，到2023年11月，美国基准利率已经达到惊人的5.5%。这就是一个典型的降息、加息过程。

图1-5 美国2008—2023年基准利率走势图

数据来源：Wind。

可以看到，利率并不简单，从某种意义上说，它就是“经济的总旋钮”。经济下行了，央行就会把利率“旋低一点”以刺激经济；经济过热了，央行就会把利率“旋高一点”，以抑制通货膨胀。

这里就有个问题了，我国央行加息、降息，调的到底是哪个利率？这个说来就复杂了，因为我国央行可以调整好几个不同的利率，如SLF[1]、MLF[2]、再贷款再贴现利率、逆回购利率、LPR[3]。

这么多名词，我们用不着每个都去搞清楚，只需关注与我们日常生活最为紧密的那个——LPR。所以下一节我们重点介绍LPR，看看央行到底是怎么调整利率及利率是怎么影响我们的生活和投资的。