现金流量表

一旦你向你父母解释清楚过去三个月你做了什么，他们很可能会问你今后要做什么。“你的资产负债表的净收入表明你在过去的三个月中赚了3500美元。与此同时，你的资产负债表显示你现在的现金余额是2000美元，而三个月前你的资产负债表上显示你的银行账户余额是3000美元。即使你说公司赚了3500美元，那你该怎么解释你的银行余额从3000美元减少到2000美元？”现金流量表正好可以回答这个问题，其被认为是财务分析中最重要的文件。让人哭笑不得的是，现金流量表的信息其实来自资产负债表（B/S）和损益表（I/S）。所有这些表实际上刚开始都是经资产负债表改编而成，中期从损益表（I/S）中改编信息，后期是从资产负债表（B/S）中改编信息，用来显示现金余额是如何增加或减少的。

公司盈利银行余额却减少的原因如下：①该公司用赚取的利润来偿还债务；②该公司售出比萨，但顾客尚未付钱，这就是为什么没有太多的钱在银行账户里；③由于业务增长迅速，该公司用赚取的利润另买了一台烘焙机；④该公司向供应商付了款；⑤该公司为旺季囤积了货物；⑥公司归还一部分钱给股东。在其他情况下，即使公司亏损，现金余额也会出现上升。例如，该公司可能正在出售部分资产或借更多的外债。现金流量表的基本结构如表1.3所示。

表1.3 ABC公司现金流量表

如表1.3所述，现金流量表将现金流划分为三个部分——经营活动现金流量、投资活动现金流量和筹资活动现金流量。第一部分从净收入开始，这是通过调整一些资产负债表（B/S）中的款项得来的。Δ应收账款（A/R）是期末应收账款（以2016年3月30日为例）和期初应收账款（以2016年1月1日为例）之间的差额。应收账款增加意味着公司与前一个时期相比赊销了更多。尽管该公司可能在2016年1月1日之前就回笼了其销售应收账款，但应收账款还是增加了，这表明该公司在当前时期赊账销售额比之前要高得多。这意味着要计算出基于当前净收入的销售额，包括不增加现金的销售。同样，应付账款增加意味着公司在这段时间内赊购的东西比支付的要多。这表明净收入是根据没有真正支付的费用计算出来的。这个逻辑同样适用于第一部分的其他调整。净收入要扣除折旧，虽然它从来不用现金支付。这仅仅是为了说明未来资产在使用期间的更换。

接下来我们将解释购买固定资产或出售现金余额等资产所产生的影响。如果3月30日的房地产、厂房和设备（PP&E）高于1月1日的，这意味着购买了新的房地产、厂房和设备，从而导致现金流出。在筹资活动的现金流量中，我们除了向债权人支付利息外，还要向债权人和股东说明现金流量。利息支付已经体现在经营活动部分的净收入款项中。筹资部分包括股利支付的情况、债权人借款净额和股东净出资额。经营、投资和筹资活动的现金流量总和决定现金余额净变化。如果计算正确，3月30日的期末现金余额应该是1月1日现金余额和现金余额净变化的总和。

编制现金流量表的目的不仅是为了说明现金余额在该时期如何变化，还可以用来理解公司的潜在动力。公司经营中产生负现金流表明企业不盈利。然而，如果同时投资的现金流也为负，这意味着管理层期望增长，因此投资了新的业务。毫无疑问，该公司筹资的现金流必定是正的，从而表明债权人和/或股东可能对未来的业务增长有相似的看法。尽管没有制定硬性规定，一般来说，现金流量运营良好的公司是投资者的首选。如果公司没有继续产生投资的负现金流，则意味着公司没有再投资该业务，因为该业务的未来前景不再那么明朗。