序言

正如大家知道的那样，多年来我一直是身体力行的“投资中国”论支持者，持有的股票以中国企业为主。

为什么要投资中国？

中国拥有全世界最大的单一市场，大陆人口规模达到14亿，人均GDP突破1万美元，并且在持续上升中。

这14亿人口的质量也在持续提升。经过多年的投入，现在中国基础教育标准统一、质量稳定。高等学校的毛入学率已经达到45%的水平。慢慢地，中国会变成人口以大学生为主的国家。他们不仅是优质的人力资源，也是持续的消费人群。

这个统一的市场现在拥有世界一流的基础设施，包括高铁、高速公路、机场、通信网络、输电网络这样的硬件，以及物流系统这样的软件。中国的物流系统规模之大、成本之低、效率之高，可以说在全世界范围内处于领先地位。

庞大的市场、优质的人力资源、高效率的基础设施，营造了良好的营商环境。因此，中国出现了一批竞争优势明显、治理结构优秀、股东回报惊人的企业，出现了一批眼光长远、能力超群的企业家，出现了一批竞争力已经居于全球领先水平的行业。其中，最优秀的行业是互联网。中国的互联网企业与全球互联网巨头相比，在产品服务竞争力、企业管理水平、利润市值规模方面已经处于同一个水平。我认为，互联网是中国拥有的第一个具有全球竞争力的行业。

优秀的企业为投资提供了良好的标的。中国的投资环境，尤其是二级市场投资环境，也是非常好的——不收（暂缓征收）资本利得税，（长期持股）不收红利税，不收遗产税。

那么，中国为什么能在短短几十年间拥有今天这样的成就呢？这跟社会环境有关，也跟产业变迁有关。

在漫长的农业社会，人口一直是中国社会的沉重负担。因为在单位耕地面积上投入更多的劳动，效率不会上升，反而会下降，甚至发生耕地上的产出没有任何利润，连耕种者都养不活的情况。

中国在三四十年的时间里，工业化迅速崛起。当下，全球经济已经进入信息经济时代，中国巨大人口形成的市场规模，以及良好基础设施提供的营商环境，成为服务业、信息产业发展的巨大优势。

所以，是投资中国的时候了。

方三文（不明真相的群众）

雪球创始人