本章总结

作为拥有最多奢侈品牌的集团，LVMH集团今天的行业地位和所取得的成就，离不开阿诺特精明的治理，并在很大程度上依赖于并购及并购后的经营技巧。阿诺特的成功，实际上是解决好了两大核心问题，一是公司治理模式，二是商业运作模式。在公司治理模式上，阿诺特所搭建的是以投资控股关系为主，经营独立、财务紧控的母子公司模式。用一种投资组合的视角去经营品牌，可以保持各品牌之间的相对独立性，构建内部以金融投资方式为特点的品牌经营方式。而在商业运作模式上，其构建了一个成功经营的有效循环：用资本运作进行品牌并购，重新包装、整合资源，实现品牌激活，独立运营品牌集群管控，最终保证品牌形象的多元统一。

拓展阅读之一：

LVMH集团“不务正业”的投资链条

北京商报 刘一博2014年5月8日第B03版

全球奢侈品市场业绩不佳之际，全球最大的奢侈品集团 LVMH集团近日宣布投资一家新加坡餐饮集团，开始卖上了中式小笼包，并可能将包子业务从九大国和中国香港拓展到中国内地。在跨界投资的链条上，LVMH 集团早已是公认的“贪吃蛇”，在奢侈品之外，小笼包的跨界之大也足见其对中国市场的“不死心”。

奢侈品巨头LVMH集团日前通过旗下私募基金 L Capital Asia 介入餐饮业，资料显示，该基金已斥资1亿美元收购了新加坡中餐连锁集团翡翠餐饮逾90%股权。根据双方的协议，LVMH 集团计划帮助翡翠餐饮集团进入新的市场，未来中国市场是二者合作之后的主要战场。

据悉，这是继 LVMH 集团击败PRADA成功收购意大利百年咖啡馆Cova多数股权后的又一项“不务正业”之举。北京商报记者发现，除了餐厅、咖啡馆，LVMH集团还先后收购了几家国际精品酒店。

奢侈品领域专家、财富品质研究院院长周婷表示，奢侈品业务在华增速放缓，LVMH集团开启产品多元化战略，将为集团增加新的消费人群，增加新的盈利点。数据显示，翡翠餐饮集团2013年的营业收入达 2.5 亿美元，其营收增速为每年20%。

国内一位高端会所餐饮部负责人称，目前中国高端餐饮受冲击，许多中档餐饮一路走高。翡翠餐厅便是这类定位，从消费需求和市场走势来看，这个市场将迎来快速发展期。

另外，中国市场仍是国际奢侈品的大市场，但随着行业态势的疲软，欧洲品牌开始收购蓬勃的中国本土品牌。此前，LVMH集团已投资丸美（中国）控股集团有限公司（以下简称“丸美”），控股比例49%，但只是投资关系，实际控制权仍掌握在丸美手中。业内分析称，丸美目前在国内有3000家百货店，预计还有至少1000家的空间，占领着难得的渠道资源。

周婷表示，LVMH集团将加紧布局亚洲，以中国为主的策略一目了然，收购丸美是看中了渠道能力，这是集团在中国打造全产业链的重要环节之一。

拓展阅读之二：

LVMH集团为何看上女装品牌欧时力

《新财经》2012年04期

香港女装品牌欧时力（Ochirly）近两年以“类似”大牌的设计在内地热卖，走进该品牌专卖店，会看到带着CHANNEL气质的外套、背包，小一号和装有不同配饰的CELINE、LOEWE甚至Hermes。但价钱仅为上述品牌的百分之一左右。

有意思的是，这个品牌却收到了LVMH集团的橄榄枝——不久前，这家全球最大的奢侈品集团买下欧时力10%的股份，交易规模高达2亿美元。不同于其他快时尚品牌惯用的“与大牌合作”的模式，欧时力这次是真的带上了LV的基因。

此次事件激起了业内一片热议，虽然主导此次收购的LVMH旗下基金L Capital总裁Daniel Piette一再强调，这些品牌（欧时力等）不会属于LVMH集团的奢侈品行列，但是业内更愿意将其此次入股解读为战略性投资。

L Capital基金公司成立于2001年，目前在25家公司持有股份，其亚洲分公司L Capital Asia最近两年成立，主要致力于寻找印度和中国等亚洲市场的投资机会。有业内人士指出，L Capital基金的作用就像LVMH集团的品牌孵化器，在其全球化的品牌布局中起着重要的作用。而且，欧时力也不是它们买入的第一个快时尚品牌。2011年底，L Capital就收购了中国欣贺（厦门）服饰有限公司部分股权，成为其第二大股东。该公司是拥有近20年制衣历史的服装企业，旗下品牌包括JORYA、JORYA weekend、ANMANI等。

LVMH集团在大众消费领域的野心很早就已显露。去年6月，它曾经试图收购上海家化，终由于对方不接受基金私募等机构投资者而被拒之门外。

此次对于欧时力等股权的收购，L Capital总裁Daniel Piette表示，通过入股协助这些公司在未来3～6年的发展，然后以出售或上市的方式退出。

国内分析人士认为，“LVMH集团此次投资的品牌战略布局应该大于财务的投资，欧时力以现在的销售体量能够给LVMH集团贡献的利润还很有限。”但显然，L Capital的意图是分享中国快速扩大的消费市场。

清科研究员张亚男分析说：“对于LV来说，它确实有很强的品牌影响力，但是毕竟奢侈品牌面临的市场比较窄，与欧时力这样的时装品牌合作，有利于它覆盖到更加广阔的高成长性的消费市场。而且与原品牌本身出身不同，离得比较远，比自己重新推出一个中低端品牌更容易，也更容易与原有品牌区隔。”